LA FUENTE DEL FINACIAMIENTO ILIMITADO
PARA CREAR EMPRESAS*

En un mail, haciendo la difusión de la página web del Movimiento Político Alternativa, yo escribí los siguiente: “¿Porqué millones de ciudadanos están obligados de dejar su país, su familia y sus amigos? El Perú es rico en recursos humanos y naturales. El Perú cuenta con el financiamiento interno necesario para crear cuantas empresas sean necesarias afin de eliminar el desempleo.[...]”

Pedro Ninaquispe me contesta en estos términos:“Estoy de acuerdo en la premisa, mi pregunta es, cuáles son las fuentes de financiamiento interno. Se sobre entiende que con ahorro interno es imposible, pues en el Perú se gana U.S.$0.70 por hora, y en USA se gana U.S.$ 7.00 por hora. La gasolina cuesta U.S. $ 4.50 en el Perú y en U.S. $ 2.50, lo que imposibilita el ahorro interno.”

Mi respuesta es la siguiente: Dentro del cuadro de la economía moderne, la empresa es la unidad celular esencial para su desarrollo. Es por ello que afirmo que el desempleo será eliminado por la creación de empresas. Yo afirmo igualmente que el Perú cuenta con las fuentes de financiamiento para crear suficientes empresas afin de eliminar el desempleo. Es decir que no necesitamos efectuar préstamos al extranjero. Y es en esa medida que la pregunta de Pedro Ninaquispe es correcta: ¿cuáles son entonces esas fuentes de financiamiento interno, sabiendo que no tenemos capacidad de ahorro?

Primer caso de figura:

Supongamos un país cualquiera, el Perú por ejemplo, quien cuenta con una sola y única empresa valorizada en 10 millones de soles. Su población está compuesta de dos personas (Pedro y Juan). Ellos son propietarios en partes iguales pero, como en toda república, existe un gobernante (Pedro) quien, como un buen príncipe, puede emitir dinero. ¿Cuáles serán los efectos de una emisión adicional de dinero?

En un primer momento supongamos que Pedro decide que el monto adicional de emisión monetaria (30 millones de soles, por ejemplo) sea repartido por igual entre todos los habitantes del país. Así, la riqueza de cada uno (Pedro y Juan) pasa de 5 a 20 millones. En ese caso, cada uno habrá aumentado la cantidad de dinero en su posesión pero, en términos reales, cada uno de ellos seguirá siendo propietario de la mitad del valor de la empresa. Y la empresa seguirá siendo la misma. Aparte de tener que utilizar sacos mas grandes para transportar su dinero, ninguno de ellos no ha salido ni beneficiado ni perjudicado, con relación a la riqueza total del país. De esta manera, podríamos concluir que existe la posibilidad de efectuar una emisión monetaria (ilimitada) sin perjudicar a nadie y sin variar la riqueza del país.

¿La conclusión será la misma si Pedro, el presidente, el que tiene el poder para emitir dinero sobre la base de la riqueza del Perú, decide que el monto adicional de dinero no se reparta en partes iguales entre todos los habitantes del país, ya sea porque decide guardarlo para él en su totalidad, ya sea porque (incluso siendo totalmente honesto) lo dedica a aumentar el presupuesto del país, etc.

Supongamos que el monto adicional de emisión monetaria sea de 30 millones de soles. El nuevo valor de la única empresa es entonces de 40 millones. Juan, quien con sus 10 millones era propietario de la mitad de la riqueza del país, ahora, después de la emisión monetaria adicional, de la cual no ha recibido un solo centavo, es únicamente propietario de un cuarto del valor de la empresa.

Esto muestra que, en el caso de dos o más propietarios, toda emisión monetaria adicional puede desequilibrar (en más o en menos) la riqueza de cada uno de los ciudadanos del país. ¿Este será el caso cuando existe un solo propietario?

Segundo caso de figura:

Volvamos al orígen del ejemplo. El Perú cuenta únicamente con una sola empresa valorisada en 10 millones de soles. Agreguemos una particularidad. Esta empresa no pertenece a ningún ciudadano en particular. Ella pertenece al Perú. Es decir, ella pertenece a todos y a nadie en particular. ¿Qué pasa si el Perú desea emitir 30 millones de soles adicionales? Es decir, pasar de 10 a 40 millones. ¿Su riqueza habrá aumentado? ¿Será el orígen de desigualdades económicas?

En términos reales, no; porque la única empresa que poseía sigue siendo la misma, y en ese sentido no ha habido ninguna variación. Que la empresa tenga un valor de 10 o de 40 no cambia en nada la riqueza real del Perú. Sin embargo, existen efectos colaterales de gestión que, incluso, pueden llegar a romper el principio de propiedad única.

La emisión de dinero adicional, en el caso de la propiedad única, genera dos posibilidades: La primera, es que el presidente de la República tenga ingerencia directa en la emisión monetaria. La segunda, es que la emisión monetaria sea efectuada por el sistema finaciero, sin ninguna ligazón con el gobierno.

En el primer caso, como es el hábito en la mayoría de países del tercer mundo, el gobernante influye para apropiarse de una buena parte de la emisión monetaria adicional. Con ello rompe nuestro supuesto de propiedad única y volvemos al primer caso de figura con los efectos que ya conocemos. Pero, incluso cuando los miembros del gobierno son totalmente honestos, no estamos muy seguros de que ellos serán tan buenos analistas financieros para orientar perfectamente la emisión monetaria adicional. Es bastante probable que son rol será ineficaz porque, una persona o un grupo de personas no tendrá la capacidad para remplazar, por lo menos en igualdad de condiciones de eficacidad, al sistema financiero del país.

La segunda posibilidad, en donde es el sistema financiero el que decide por el destino final de la nueva emisión monetaria, garantiza no solamente la eficacidad de la operación financiera sino también, el hecho preservar la propiedad única, puesto se estará siempre asegurado de que las empresas creadas pertenecen al Perú.

Sobre estas bases, podemos afirmar dos cosas: Primero, y esto es una certitud y no una posibilidad como en el primer caso de figura, una emisión monetaria adicional no perjudica ni beneficia a nadie. Segundo, el país se encuentra en capacidad de emitir dinero por cualquier monto (ilimitado) sin perjudicar ni beneficiar a ninguno de sus ciudadanos. Es lo que podríamos llamar el orígen o la fuente del financiamiento ilimitado.

La condición para que pueda existir financiamiento ilimitado es entonces la propiedad única de todas las riquezas del país. En cambio, su perennidad está asegurada cuando es el sistema financiero que se encarga, en forma completamente autónoma, del destino de la emisión monetaria adicional. Lo que queda a precisar es que ¿es suficiente contar con financiamiento ilimitado para asegurar el desarrollo del país? ¿En qué se debe utilizar el financiamiento ilimitado para asegurar un crecimiento regular de la economía? ¿Un crecimiento regular de la economía garantiza el bienestar de todos y cada uno de los peruanos? Estos y otros temas los abordaremos en los próximos artículos?

Hugo Salinas

(*) documento reformulado en Thiais, el 13 de Setiembre del 2005

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